ЕЦБ продолжает ужесточать денежно-кредитную политику

Кредитование домохозяйств и предприятий в еврозоне немного выросло в ноябре на фоне сохраняющихся высоких процентных ставок и вялой экономической активности, сообщил Европейский центральный банк.

Кредиты, скорректированные на некоторые строго финансовые операции, выросли на 0,4% в годовом исчислении, как и в октябре, поскольку повышение стоимости кредитов, инициированное ЕЦБ в попытке сдержать инфляцию в еврозоне, продолжало оказывать давление на экономику.

В результате за первые три квартала 2023 года рост в еврозоне составил жалкие 0,1%. В ноябре кредиты домохозяйствам выросли на 0,5 % в годовом исчислении, что на 0,1 пункта меньше, чем в октябре.

В частности, кредиты на покупку жилья упали на значительные 3,3 %, продолжив худшую серию отрицательных показателей с 2011 года.

Что касается деловой активности, то объем кредитования не изменился (0,0%) после сокращения на 0,3% в октябре впервые с 2015 года.

Эти данные были получены после того, как ЕЦБ оставил ставки без изменений на декабрьском заседании, при этом основная депозитная ставка сейчас находится на рекордно высоком уровне в 4%.

ЕЦБ еще не достиг стадии обсуждения дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в условиях снижения инфляции, но, по словам его президента Кристин Лагард, он должен "не терять бдительности".

Вместо этого ЕЦБ видит длительную фазу "плато", которая изменится только в том случае, если инфляция продолжит снижаться.

Пауза в повышении процентных ставок должна, по крайней мере, привести к ослаблению условий кредитования для бизнеса и домохозяйств, даже если ноябрьские данные не дают на это никаких указаний.

Денежная масса M3, используемая ЕЦБ в качестве опережающего индикатора инфляции, в ноябре сократилась на 0,9%, что несколько меньше, чем в октябре и сентябре.

Этот агрегат включает наличные деньги в обращении, кредиты со сроком погашения более двух лет, а также депозиты населения и бизнеса.

Сокращение этого показателя, начавшееся в июле 2023 года, является еще одним доказательством того, что ограничительная политика Банка приносит свои плоды.

Однако, если ЕЦБ будет продолжать ужесточать политику в условиях замедляющейся экономики, это может привести к рецессии в еврозоне.